文／陳宏仁（全國農業金庫前營運副總經理）
「台灣存款總額突破 63 兆元」、「台灣錢淹腳目」的報導屢見不鮮；然而在日常生活中，不管是準備買房的上班族、急需資金週轉的中小企業，卻普遍感受到一股強烈的「寒意」，銀行審核變嚴了、排隊撥款變長了，甚至連個人信貸的額度都遭壓低。
金融市場正出現一個看似矛盾的奇特現象：資金池明明擴大到了歷史新高，銀行的融資動能卻似大幅趨緊。
這究竟是銀行的資金真的枯竭了，還是市場資金的「流向與規則」發生了根本性的劇變？
一、 數據背後的真相：資金池並未縮水，而是「結構性重置」。從整體數據來看，台灣金融體系的總體流動性，不僅沒有變少，反而正處於歷史上最龐大的狀態：
- 存款總額暴增： 全國金融機構存款總額從 2021 年的約48.6 兆元，一路狂飆至突破 63.4 兆元 大關，5 年來暴增近 14.8 兆元。
- 放款總額同步創新高： 本國銀行放款總餘額也從33.6 兆元，成長至突破 48.8 兆元，放款絕對值淨增加 15.2 兆元。
數據明確告訴我們，銀行體系「絕對不缺錢」，放款總額更是大幅擴張。那麼，大眾感官上的「借不到錢」，究竟從何而來？
二、 讓融資「感官趨緊」的四大因素
1. 法規天花板效應：《銀行法》第 72 條之 2 的餘震。過去幾年房市熱絡，帶動不動產放款急遽攀升。雖然近期在央行總量管制、多輪信用管制，以及政府將「新青安」排除計入 72 條之 2 限制後，國銀平均 72-2 比率已由26.8% ~ 27.2%的高檔，回落至約 24.19%（創近 16 年新低）。
但監管空間的釋放，不等於銀行的風險偏好回升。銀行在經歷先前逼近 30% 法定上限的「限貸驚魂」後，雖然有了名義上的放款額度，但在央行嚴格監督下，對一般個人房貸與非首購案件的審核標準已永久性地調高。
2. 最底層的資本算計：高高舉起的 200% 風險權數（RW）。除了大眾熟知的 72-2 條限制外，主管機關最致命的一手，是從巴塞爾資本適足率（BIS 比率）的「風險權數（RW）」下重手。依據監管規範：
- 一般個人合規自住房貸： RW 約落在 35% 至 75% 之間。
- 一般企業放款： 若無信保基金提供保證（享有十保者，RW 僅 20%），一般無擔保企業放款的 RW 高達 75% 至 100%。
- 建商購地與高風險不動產：金管會為了防範炒地，將「購地貸款」的 RW 直接重罰性拉高至 150% 甚至 200%（餘屋貸款最高亦達 150%）。這意味著銀行每放貸 1 億元給建商買地，帳面上被迫要計入1.5 億至 2 億元 的風險加權資產（RWA）。極度昂貴的資本代價，直接讓銀行對建築融資「避之唯恐不及」，形成極強烈的資金擠壓。
3. 產業吸金效應：AI 與科技園區的「資金大吸盤」。近年 AI 浪潮爆發，半導體與科技巨頭全球擴廠，資本支出極為龐大。對於銀行而言，將授信額度分配給風險低、獲利穩定的科技巨頭與聯貸案，遠比處理 RWA 消耗極高且面臨嚴管的建築融資或個人信貸更具效益。科技業強勁的融資需求，事實上排擠了其餘產業與個人的資金空間。
4. 流動性結構轉變：全民 ETF 熱潮的隱性衝擊。高股息 ETF 與海外債券商品的熱銷，引發了龐大的「存款大搬家」。散戶將活期與定期存款提領出來，投入市場，這些資金最終以大額法人存款的形式，集中流向少數投信保管銀行。這種結構改變造成了中小銀行存款流失、法人存款資金成本提高，銀行放貸意願自然轉趨保守。
三、 結語：迎接「授信雙軌化」與資源強弱分流的新常態。綜合上述分析，台灣金融市場並不是「沒有錢」，而是進入了「總量極大化、授信雙軌化」的資源重置時代：
- 第一軌（資本優先道）： 具備全球競爭力的科技巨頭、AI 供應鏈與極高信用評等的企業，享有暢通無阻且低成本的龐大資金庫。
- 第二軌（風控管制區）： 一般中小企業、非首購購屋族與建築開發商，在監管法規、嚴苛的 RW 資本算計與總量防線下，必須面對更長的排隊時間與更高的門檻。
因此，對於市場參與者而言，必須認識到「錢淹腳目」並不等於「借錢隨手可得」。在銀行風險偏好徹底轉變的今天，理解金融機構的資本算計、合理調整槓桿與資金調度，將是未來幾年個人與企業最關鍵的財務防禦課題。
